人民幣匯率擊穿6.7！半個月跌超3000點！
發(fā)布時間：2022-05-07
在美聯(lián)儲加息和縮表落地后，人民幣對美元延續(xù)跌勢。5月6日，人民幣對美元即期匯率開盤報6.6650，隨即跌破6.67、6.68和6.69關口，并逼近6.70關口，較前一交易日下跌一度超過700個基點，再度創(chuàng)下2020年11月以來的新低。今年以來，人民幣對美元即期匯率的跌幅一度超過5%。更多反映國際投資者預期的離岸人民幣對美元匯率同樣走低，5月6日接連跌破6.69、6.70、6.71、6.72和6.73關口，較前一交易日下跌超過500點。今年以來，離岸人民幣對美元匯率下跌超過5.7%。當天人民幣兌美元的貶值與美元指數(shù)快速走強不無關系。同一日，美元指數(shù)一度站上104，為2002年12月以來首次。有外貿企業(yè)表示，在6.3附近就已經批量結匯，但沒想到后面人民幣兌美元匯率能快速升至6.7。隨著人民幣兌美元匯率快速調貶，越來越多的外貿企業(yè)開始逢高結匯，人民幣兌美元匯率在6.7附近徘徊一段時間后，近期再次開啟快速調貶走勢。事實上，自今年4月19日以來，人民幣匯率快速貶值，連續(xù)跌破多道關口，半個月時間跌超3000基點。鑒于兩年前人民幣兌美元匯率最低貶至7.1左右，目前看人民幣匯率水平仍相對穩(wěn)定。
針對近期人民幣匯率走勢，華泰證券認為，隨著近期國內疫情快速蔓延，防控措施變化更迅速、覆蓋面更廣、且更不可控，可能導致本輪疫情對經濟的影響持續(xù)時間更長、恢復更慢，從而導致增長預期明顯下調。其次，美聯(lián)儲四月以來再次加碼了對貨幣政策前景“鷹派”的表述，推升美元，這個也加劇持有人民幣的“機會成本”。太平洋證券表示，近期人民幣匯率出現(xiàn)快速貶值，其原因有國內經濟下行的內因和美聯(lián)儲超預期收緊的外因。3月份以來中國疫情反彈，奧密克戎病毒傳播快、毒性低的特性使中國防疫的相對優(yōu)勢降低，工業(yè)生產和供應鏈也受到沖擊。支撐匯率的邏輯受到沖擊，導致近期人民幣急貶。
匯率調整雖然對市場造成沖擊，但從行業(yè)層面看，海外業(yè)務多、出口型企業(yè)，在人民幣貶值的背景下，有利于提升出口競爭力。即通過匯率變化拉動收入，進而修正業(yè)績，主要包括紡織服裝、家電、機械設備、電子、通信等。
不少企業(yè)表示，人民幣貶值對公司會有積極的影響。有企業(yè)表示，人民幣貶值對出口業(yè)務有利，公司的外貿業(yè)務也有望因此受益。還有企業(yè)表示，公司出口結算以美元為主，人民幣貶值可降低公司匯兌損益，對公司出口業(yè)務有一定的積極影響，但匯率變動存在不確定性，公司將持續(xù)關注匯率波動情況。
與此同時，隨著人民幣匯率快速回調，出口企業(yè)結匯意愿明顯增強。據(jù)外匯局公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，按美元計價，銀行結匯6603億美元，售匯6015億美元，結售匯順差587億美元。
國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英表示，當前境內主體外匯存款在7000億美元以上，這也屬于歷史高位。企業(yè)通常會擇機結匯，“逢高結匯、逢低購匯”的理性交易行為，可以有效平抑部分匯率調整，有助于人民幣匯率總體穩(wěn)定和外匯市場平穩(wěn)運行。
人民幣匯率何時企穩(wěn)？
仍有貶值壓力但幅度可控
受出口承壓、中美利差收縮甚至倒掛等內外部因素影響，人民幣匯率短期內仍有進一步貶值的壓力。不過，隨著近年來人民幣匯率彈性的不斷增強，目前外匯市場情緒較為穩(wěn)定，多數(shù)機構認為人民幣匯率大幅貶值概率較低。
瑞銀亞洲經濟研究主管、首席中國經濟學家汪濤認為，“預計未來幾個月內人民幣對美元會進一步走弱，年底達到6.9。由于近期美元保持強勢勢頭，中國出口和經濟走弱，人民幣對美元在年中可能突破7這個關口，不過年底應該重新回到7以內?！?/span>
盡管近期人民幣匯率快速走貶，但央行除4月25日宣布下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點外，并無有“出手”穩(wěn)定匯率的明顯跡象，這從人民幣兌美元中間價定價就可看出，匯率變動主要由市場供求關系決定。5月6日，人民幣兌美元中間價較上日大降660點，貶至2020年11月5日以來最低。東北證券研報認為，人民幣貶值空間或較有限。一是在二季度美國密集加息、縮表落定之后，美元指數(shù)預計會逐漸走弱；二是隨著國內穩(wěn)增長政策的落地，預計經濟在二季度內能逐步改善，下半年經濟增速有望小幅回升；此外，如果出現(xiàn)人民幣匯率持續(xù)快速大幅貶值，央行或會繼續(xù)出臺相關政策干預。
太平洋證券認為，雖然當前人民幣匯率貶值趨勢明顯，但本輪貶值周期時間會相對較短。一方面，人民幣貶值壓力從去年年中就已出現(xiàn)，但疫情防控的相對優(yōu)勢及相應的工業(yè)生產和供應鏈的優(yōu)勢延長了升值周期，也壓縮了貶值周期。另一方面，本輪美國經濟弱于以往美元強周期之時。美聯(lián)儲極鷹派的態(tài)度可能到三季度之后就會逐步緩和甚至轉向。即美國經濟和貨幣政策的相對強勢的狀態(tài)持續(xù)時間預計只有半年左右。
央行5月6日發(fā)布的政策研究文章表示，我國已形成一套適合國情的結構性貨幣政策體系。下一步將繼續(xù)發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，不斷總結優(yōu)化結構性貨幣政策體系，把握好結構性貨幣工具投放流動性總量，實施好各項結構性貨幣政策措施。貨幣政策與財政政策、產業(yè)政策相配合，共同提振市場主體信心，激發(fā)市場增長動能，更好地助力實體經濟發(fā)展，實現(xiàn)穩(wěn)增長目標。
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